Mercado livre de energia: CVar pode eliminar pequenas comercializadoras

O mercado livre de energia no Brasil pode passar por uma consolidação, com a saída de pequenas comercializadoras. A previsão foi feita pelo diretor da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel), Fernando Mosna, durante reunião pública da diretoria em 5 de maio de 2026. Ele apontou que a complexidade crescente, impulsionada pelas discussões sobre os critérios de aversão ao risco (CVar), deve ser o principal fator para essa mudança.

Os critérios de aversão ao risco (CVar) são fundamentais para os modelos de operação e formação de preços no setor elétrico. A revisão ou o aprofundamento desses critérios introduz novas camadas de complexidade nas operações e na gestão de portfólio das empresas que atuam no mercado livre, exigindo maior capacidade de análise e gestão de riscos.

Para as comercializadoras de menor porte, essa maior complexidade representa um desafio significativo. Elas podem ter dificuldades em investir em sistemas robustos de gestão, em equipes especializadas para lidar com os novos requisitos e em capital de giro para cobrir as exposições de risco, o que as tornaria menos competitivas.

A potencial redução no número de participantes pode alterar a dinâmica competitiva do mercado livre, que tem visto um aumento de empresas nos últimos anos. A saída de players menores pode concentrar o poder de mercado em grandes grupos, impactando a diversidade de ofertas e, eventualmente, as condições comerciais para os consumidores.

Profissionais da engenharia e gestores de infraestrutura que atuam com suprimento de energia devem ficar atentos a essa movimentação. A reconfiguração do mercado livre, com menos comercializadoras e maior complexidade regulatória, pode exigir uma revisão das estratégias de contratação de energia, com foco na robustez dos contratos e na capacidade de gestão de riscos dos parceiros comerciais. A decisão final sobre o CVar e sua implementação terão impacto direto na estrutura e na liquidez desse segmento crucial para a indústria.